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元股证券:ygzq.hk来源：证券之星
近日，统一企业中国（0220.HK）2026年中报出炉，公司上半年实现总营收173.21亿元，同比微增1.4%；归母净利润14.02亿元，同比增长9.0%。在大盘承压的快消赛道里，这份成绩单表现不俗。
但真正值得拆解的并非总量，而是内部两大引擎截然相反的走向，以方便面产品为核心的食品业务实现收入56.34亿元，同比增长4.7%；饮品业务承压明显，实现收入107.51亿元，同比下降0.3%，这是统一自2021年以来首次在中报出现饮料业务负增长。证券之星留意到，当前公司两大业务均已步入存量竞争阶段，不同的是，方便面业务是在萎缩的市场中通过高端化“突围”，饮料业务则是在饱和的市场中陷入“苦战”。统一未来的课题，不再是总量之争，而是如何为这两块业务分别开辟新的增长路径。
01． 食品业务增速放缓
上半年，食品业务占营收的比重约为32.5%，这也是该业务连续4年在中报中实现增长。
证券之星了解到，统一方便面业务所处的市场，是一个典型的“量缩价增”的存量市场。根据华泰证券此前发布的研报，中国大陆方便面销量于2013年攀至462亿包的阶段性高点，此后受外卖平台价格战及消费者健康意识提升的双重冲击，行业规模在2014年至2016年间持续收缩。疫情期间，居家场景一度拉动需求回暖，2020年销量创下463.6亿包的历史新高。然而，拉长周期来看，销量整体仍呈下行趋势。世界方便面协会的数据显示，2024年中国方便面销量已回落至438亿包，较2020年峰值减少了25.6亿包。
另根据马上赢情报站监测的线下零售数据，今年二季度，方便面品类在方便速食类目中仍稳居榜首，但从销售额同比增速看，方便面同比下滑超过10%。
不难看出，传统方便面市场正在逐渐告别规模红利，驶入了存量优化阶段，企业也从“抢地盘”转向“精耕细作”的生存策略。统一则抓住这一拐点，通过产品升级将增长逻辑从“卖更多”转向“卖更贵”。证券之星留意到，统一汤达人聚焦豚骨大单品，满汉大餐切入11至17元价格带，与山姆会员店共创的“上汤瑶柱银丝面”单价达69.9元。
但食品业务的这份增长，仍面临着不容忽视的隐忧。从增速看，2025年上半年统一食品业务增长8.8%，2026年上半年已回落到4.7%；另外，受益于高端化产品的带动，统一食品业务的毛利率同比增加1.7个百分点至28.5%，但同期净利率仅为4.5%。毛利率与净利率之间较大的差异，一定程度上反映出，在存量竞争下，统一要想保住甚至扩大份额，须付出高额的市场维护成本。
02． 三大饮料冷暖不均
饮料业务是统一的第一大营收来源，占总营收约62.1%。但上半年仅录得107.51亿元，同比下滑0.3%。
与方便面业务境遇相似，统一饮料同样置身于一个增速放缓、竞争白热化的存量市场。据《2026中国饮品冷饮（夏令快消品）产业趋势报告》显示，2025年中国饮料行业可统计销售收入约为5263亿元，同比小幅下滑1.59%；另据国家统计局数据，今年上半年全国饮料产量累计为9027.3万吨，同比下降0.5%，这也是近五年来行业半年度产量首次出现负增长。
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行业增长承压下，统一三大饮料细分品类走势截然不同。茶饮料收入48.89亿元，同比下滑3.5%；果汁收入17.21亿元，同比下滑5.5%；唯有奶茶逆势增长7.3%至36.45亿元。
证券之星注意到，马上赢情报站监测了线下零售中的九个典型饮料品类，2026年第二季度，仅无糖即饮茶与即饮咖啡的销售额实现了同比增长，其余品类全线收缩，其中即饮果汁下滑14.84%，汽水下挫12.23%，有糖即饮茶下滑11.17%。
上述机构指出，饮料品类的下跌主要与宏观环境、气候以及渠道分流有关。此外，长期健康化消费趋势加速以及供给端产品结构未能及时适配，亦是饮料品类下滑的关键诱因。
目前，统一的主力大单品仍以含糖经典产品为主，如统一绿茶、冰红茶、鲜橙多等，公司于2004年曾推出无糖茶产品“茶里王”，但彼时反响平平；2024年，公司推出全新无糖茶品牌“春拂绿茶”，并在2025年3月推出迭代版“春拂焙茶”，今年上半年继续推出春拂云雾绿茶和春拂奇兰乌龙，但无糖品类基数尚小，业绩贡献有限。
此外为迎合消费健康化趋势，统一于2025年4月率先推出“果漾”系列低糖新品“柚见倾心”，试水低糖风味市场；随后在2026年3月，旗下“鲜橙多”系列也推出新品“茉莉香橙”。
尽管果汁品类增长承压，但统一在中报称，将重点培育前述两款新品，加速抢占低糖清爽水果风味饮料的市场份额，打造第二增长曲线。
奶茶板块是饮料业务唯一的亮点。上半年阿萨姆原味奶茶稳步增长，低糖茉莉奶绿成为新增长点。需要注意的是，这一格局也在悄然生变，马上赢情报站数据显示，二季度喜茶即饮奶茶占比达到6.4%，东鹏港式奶茶占比3.5%。两个跨界玩家虽然短期内难以撼动阿萨姆的基本盘，但它们的出现释放了一个明确信号：即饮奶茶赛道的护城河并非不可逾越。
总体来看，存量博弈时代下，统一用中报给出了阶段性回应，但如何持续巩固防线，还得看下半场。
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责任编辑：杨红卜 品牌配资开户
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