一年卖100亿的巨头，破产了昔日空调巨头陨落！“好空调，志高造。”这句成龙代言的广告词曾是无数80后的记忆。巅峰时期，志高空调稳坐国内行业第四，年营收破百亿，创始人李兴浩以数十亿身家位列佛山首富，并扬言三年超海尔、五年做老大。然而近日，这家公司宣告破产清算，214家债权人面临62亿元债务缺口，名下可变现资产仅剩一批老旧厂房和几百枚商标。

这些电话都是不同地区的号码打来的，每次都不一样，但内容大致相同，都是要求她催促一个叫王XX的人还款。这个王XX是她多年前的单位同事，彼此并不熟悉，也没有留下联系方式。虽然陈女士多次解释，但催收电话依旧不断。对方声称她是王某某的紧急联系人或家人，还威胁说如果继续拖欠，会让他的亲戚朋友同事挨个联系他，甚至要去单位找他。这种骚扰严重影响了她的工作和生活。

七仔：你礼貌吗？网友：这可能是史上最“贵”的鸟窝！

李兴浩的创业故事是中国制造业草根逆袭的典型样本之一。他从卖冰棍起家，靠一张手写欠条撑过绝境，用三十年时间将一家乡镇小厂发展成百亿品牌。但成就他的低价走量、押注渠道、一人决策等策略最终也成了压垮他的负担。志高的兴衰是一个时代的缩影，反映了整个传统家电行业正在经历的转型阵痛。

近日，佛山市南海区人民法院正式裁定受理广东志高空调有限公司破产清算一案。214家债权人申报账面负债约32亿元，未执行到位标的约30亿元，债务缺口超过62亿元。可供清偿的资产包括佛山里水镇8万多平方米的老旧厂房、690枚商标和271项专利。这些资产与债务之间的差距巨大，无法填平。

志高陷入困境的原因有多个：主业连年亏损，2019年单年净亏损高达14亿元；港交所因长期无法出具合规财务报告于2022年强制取消其上市地位，融资渠道断绝；创始人李兴浩涉嫌挪用资金、职务侵占被采取强制措施，合作银行迅速收紧贷款，融资规模大幅下降。到2025年，志高线上市场份额仅剩0.2%，线下不足0.03%。曾经叫板格力的声音已彻底消失。

不过，这张破产裁定书只针对旧主体。早在2021年，在地方政府主导下，志高已经完成了一次资产切割，将品牌使用权、核心技术、生产基地和销售网络整体剥离转入新设立的广东省志高格物科技有限公司。旧主体承接全部历史债务，进入司法清偿；新主体轻装出发，主攻海外市场，2025年前三季度外销收入同比增长超过五成，在东南亚、中东等市场跑出了一条新的增长曲线。

李兴浩出生于1964年，来自佛山南海的一个普通农民家庭。18岁前几乎没有离开过村子。1982年，为了补贴家用，他开始推着自行车卖冰棍。后来，他发现附近工厂需要大量布碎擦拭机器，便收购废旧布料加工后卖给工厂，赚到了第一桶金。随后，他先后开过服装厂、经营过酒楼。1989年，他因频繁遭遇空调故障而开设制冷维修店，逐渐扩大规模。1993年，他联合台商叶波合资建厂，志高空调雏形形成。初期，他推出高性价比分体式空调，瞄准三四线城市和乡镇市场，成功站稳脚跟。

1995年底，合作台商突然撤资，公司账户被冻结。李兴浩连夜赶赴清远，召集核心供应商，手写了总额800万元的欠条，硬是撑过了最艰难的时刻。此后，志高节奏加快，2005年研发出挖掘机用高压泵和马达，同年推出终身免费维修政策，快速在全国铺开分销网络。2006年，科龙被海信收购，李兴浩趁机揽入一批技术骨干，补上了技术短板。两年后，志高营收突破59亿元，成为行业黑马。2009年，志高控股在港交所挂牌上市，融资超过10亿港元，同年跻身行业第四。2010年，志高搭上家电下乡政策红利，营收首次突破百亿，产品远销全球200多个国家和地区，中东和非洲市场份额一度超过15%。

志高的故事反映了低价和渠道起家的传统家电品牌在行业逻辑切换面前遇到的困境。过去三十年，中国空调行业的核心命题是价格战，但在城镇化红利见顶、新增用户增速放缓的情况下，单纯的价格优势难以支撑规模扩张，技术、品牌、效率成为关键。格力和美的通过加大研发投入提升了行业壁垒，而未能跟上的品牌逐渐掉队。

然而，空调行业正站在新的扩张窗口前。全球市场需求增长，特别是东南亚、南亚、中东和非洲地区的空调普及率较低投资配资排行，为中国的空调企业提供了机会。此外，变频技术的普及推动了新一轮换机潮，智能家居生态的加速形成也重新定义了空调的价值边界。谁能率先建立软硬件一体的完整体验，谁就能在下一轮竞争中占据更高位置。