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　　来源：期货日报

　　短短十天，枧下窝锂矿两份用地审批文件先后落地，让碳酸锂期货走出先涨后跌的行情。一座锂云母矿山何以牵动市场神经？市场人士认为，行情大幅波动背后是期货市场对远期锂供需预期的再定价。

数据显示，泡泡玛特新IP的年度发布数量已从2024年的29个飙升至2025年的57个，几乎翻番。2025年上半年，泡泡玛特共有13个IP收入过亿，其中THEMONSTERS以48.1亿元收入成为新晋“顶流”，而“星星人”加入仅一年便实现3.9亿元营收，成为增长最快的新锐IP之一。（闫妍）

吴清表示，中国证监会将认真贯彻落实党的二十届四中全会和即将召开的全国“两会”有关部署，扎实开展资本市场“十五五”规划相关工作，研究谋划好未来五年推动资本市场高质量发展的重点举措。吴清强调，要牢固树立和践行正确政绩观，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，坚持市场化、法治化、国际化方向，以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，持续深化投融资综合改革，进一步健全资本市场制度、产品和服务体系，提高制度包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务科技创新和新质生产力发展。要坚持以开放促改革、促发展，着力推动资本市场对外开放迈向更深层次、更高水平，积极参与和推进全球金融治理改革，持续营造透明、稳定、可预期的市场环境。外资机构是中国资本市场的重要参与者和见证者，希望大家进一步发挥在全球配置资源、国际视野和专业经验等方面的优势，为中国资本市场高质量发展积极建言献策、贡献力量。

　　6月8日，枧下窝锂矿原有建设用地手续完成注销，市场将其解读为矿山复产周期再度拉长，短期新增供应落空，多头逻辑得到强化，碳酸锂期货价格应声走高。6月18日，该矿山全新用地预审意见书对外公示，项目复产最关键的土地前置障碍扫清，供应增长预期快速升温，碳酸锂期货价格大幅下跌。

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　　需要厘清的核心事实是，用地预审不等于矿山即刻投产。从拿到用地预审文件到产出碳酸锂，中间还要走完环评、安评、矿区基建、设备安装、投料试产等流程，短期内不会改变2026年碳酸锂现货流通总量。不过，期货市场交易的从来不是当下的基本面，而是远期供需弹性，即便矿山暂无实际产出，市场也会提前博弈远期供应放量预期，这也是一纸审批文件便能搅动市场情绪的主要原因。

　　枧下窝锂矿能够成为行业情绪锚点，源于其在国内锂云母供需格局中的特殊地位。该矿是全球储量、产能均位居前列的锂云母矿山，满产后对应的碳酸锂年产能超10万吨，稳定生产后月度产量可占国内总需求的10%。自2025年8月采矿证到期停工后，每月近万吨供应缺口持续存在，枧下窝锂矿自然成为全产业链关注的核心变量。

　　行业周期背景，进一步放大了矿山的风向标作用。过去两年锂行业深陷下行周期，碳酸锂现货价格从60万元/吨的高点，跌至7万元/吨一线，大量高成本云母矿和小型盐湖主动减产、关停。此前市场形成稳固的多头逻辑：长期低价倒逼低效产能出清，新能源汽车、储能长期需求稳步扩张，锂市场中长期供需趋紧。

　　而枧下窝锂矿复产进度，正是验证这套逻辑的关键“标尺”。一旦复工流程顺利推进，那么大量闲置产能便具备重启条件。空头叙事顺势发酵，直接打破了供应持续收缩这一核心利多。

　　市场更深层的担忧在于，枧下窝锂矿复工只是供应增长的先行信号，若审批通道持续通畅，随着锂价回暖，一大批因土地、资金、合规问题搁置的锂矿项目或集中复工，市场不得不重新修正供应收缩的乐观预期。

　　整体来看，本次碳酸锂期货价格下跌，并非交易短期基本面变化，而是交易“闲置产能持续出清”逻辑的松动。需要明确的是，审批变更只是行情催化剂，并非锂价中长期趋势拐点。短期闲置产能重启预期虽然压制盘面，但是新能源中长期需求增长的底层逻辑并未被证伪，后续锂价将在“供应恢复节奏”与“需求复苏力度”的反复博弈中继续震荡运行。

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　　市场参与者需要注意的是，锂行业不存在单边牛市，所有停产矿山都是潜在供应增量，锂价一旦回暖，闲置产能随时具备释放条件，价格上行空间可能有限。此外，投资者需警惕消息面冲击，避免追涨杀跌，也不宜过度放大远期供应增长预期，因为枧下窝锂矿复产仍存在两大约束：一是价格约束，若碳酸锂价格再度跌至低位，企业盈利难以覆盖开采与基建成本，或主动放缓建设节奏；二是审批约束，用地预审仅为前置手续，后续环评、水保、安评等环节仍有整改、延期的可能。

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责任编辑：赵思远 投资配资入口