新华财经北京10月8日电全球黄金市场7日遭遇集中抛压，国际现货黄金单日下跌超1%，盘中最低下探至每盎司4067.21美元，贵金属板块整体同步走弱，显示当前主导市场的是宏观系统性压力，而非单一品种供需变化，市场情绪快速转向谨慎。
元股证券:ygzq.hk本轮金价回调的直接推手来自美元走强与美债收益率高企的双重挤压。衡量美元对六种主要货币的美元指数7日上涨0.4%，在汇市尾市收于102.242。法国财政忧虑发酵拖累欧元走弱，进一步放大美元避险吸引力，推高非美货币持有者的购金成本。与此同时，美债收益率维持在逾20年高位，10年期收益率盘中一度触及5.364%的24年高点，30年期收益率同样刷新24年纪录。尽管最新10年期国债标售需求强劲，带动收益率从高位小幅回落，但高利率环境大幅抬升了无息黄金的持有机会成本，成为短期金价的核心压制因素。更值得注意的是，美债收益率曲线呈现熊市陡峭化特征，长短端利差扩大至8月中旬以来最高，反映市场对长期通胀与财政风险的担忧仍在发酵。
美联储9月会议纪要的公布，进一步强化了“更高更久”的利率预期。尽管决策者在加息理由上存在分歧，部分官员担忧能源价格冲击的传导效应，鹰派核心则聚焦需求驱动型通胀，但多数美联储官员仍认为年底前再次加息具备合理性，甚至有观点指出当前政策利率的限制性不足。市场普遍预计美联储10月会议将按兵不动，但12月加息概率已升至八成以上。这种高利率长期维持的共识，持续为美元和美债收益率提供支撑，成为黄金短期难以挣脱的枷锁。
与此同时，地缘风险与通胀压力仍未消退：胡塞武装加大对沙特袭击力度，曼德海峡航运安全承压，地区石油供应担忧升温；油价虽因多国释储有所震荡，但库存下降、风暴减产、地缘扰动等因素仍让燃料市场保持紧平衡，通胀阴影挥之不去。
不过金价下方并非毫无支撑。中国人民银行数据显示，9月末中国黄金储备达7747万盎司，较上月增加74万盎司，实现连续23个月增持。此外，美国财政赤字与企业大规模融资对债市的挤出效应，也在长期维度支撑黄金的避险需求。
短期来看，每盎司4000美元整数关口成为当前最重要的牛熊分水岭。若美债收益率再度冲高，金价不排除下探测试每盎司4000美元支撑的可能；但若该关口成功守住，叠加美联储政策出现边际松动，金价有望在年底前开启反弹。接下来大家需重点跟踪美联储政策动向、美国通胀就业数据、地缘冲突演变及美债供需变化，多空拉锯仍将持续，市场需耐心等待方向明朗。
（作者：王盛浩，中州期货高级分析师，投资咨询证号：Z0021754）
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